创业萌芽：探索前行
上世纪 90 年代初，中国的经济发展正处于快速上升期，各行业都在蓬勃发展。在这个时期，国家电网发展布局尚不均衡，用电高峰期时经常发生电压不稳的现象，给企业和居民的生产生活带来了诸多不便。威海市天罡仪表股份有限公司的前身 —— 环翠区电气自动化研究所，就在这样的时代背景下应运而生。
当时，研究所的条件极为艰苦，所有资产仅为一张画板、一张桌子、两个板凳和 1000 元钱。但创始人付正嵩凭借着敏锐的市场洞察力和勇于拼搏的精神，毅然决定投身电力稳压器的研发与生产。在那个物资匮乏、技术有限的年代，付正嵩带领着团队，日夜钻研，克服了重重困难。他们四处寻找合适的材料，不断尝试各种电路设计，经过无数次的试验和改进，终于成功生产出了电力稳压器。
这一干就是 10 年，在这 10 年里，天罡仪表稳扎稳打，逐渐在电力稳压器市场站稳了脚跟，产品也得到了市场的认可。然而，随着国家电网布局越来越完善，电压不稳的问题得到了有效解决，稳压器市场日渐萎靡。对于天罡仪表来说，这无疑是一个巨大的挑战，企业该何去何从，成为了付正嵩日思夜想的一块 “心病”。
直到 1998 年的一天，付正嵩在读报纸时，一则国家未来将会计量用热的简讯，让他眼前一亮，仿佛在黑暗中看到了一丝曙光。他意识到，这是一个巨大的市场机遇，如果能够提前布局热量表领域，必将抢占行业发展的制高点。
热量表，顾名思义，就是一种计算热量的仪表。在当时，国内热量表市场还处于起步阶段，相关技术和经验都十分匮乏。但付正嵩没有被困难吓倒，他决定带领团队开启新的征程。为了生产出合格的热量表，付正嵩亲自带着团队成员，前往各大科研院校学习先进的技术和理念。他们虚心向专家请教，不放过任何一个细节，认真记录每一个知识点。回到公司后，又一头扎进实验室，自己钻研，反复试验。
经过两年的不懈努力，2000 年，完全由天罡仪表自主研发的、中国第一台无磁机械式户用热量表研制成功。这一成果，标志着天罡仪表正式 “变道” 驶上了发展的快速路。此后，他们又陆续研制出国内第一款单流束户用机械式热量表和国内第一款采用标准机芯的机械式热量表，在热量表领域逐渐崭露头角。
发展历程：砥砺成长
早期技术积累
2000 年，天罡股份成功研制出中国第一台无磁机械式户用热量表，这一成果不仅是公司发展的重要里程碑，也为中国热量表行业的发展奠定了基础。此后，公司继续加大研发投入，不断推出新产品。2003 年，第一代户用超声波热量表成功问世，这一产品的出现，标志着天罡股份在热量表技术领域取得了重大突破。
相较于传统的机械式热量表，超声波热量表具有测量精度高、压力损失小、使用寿命长等优点，能够更准确地测量热量消耗，为用户提供更公平、合理的供热计费依据。该产品一经推出，便迅速获得了市场的认可，订单源源不断，也为公司带来了可观的经济效益。
新三板挂牌
随着公司业务的不断拓展和市场份额的逐步扩大，天罡股份意识到，要想进一步提升公司的竞争力和影响力，就需要借助资本市场的力量。2015 年 6 月 24 日，天罡股份成功在新三板挂牌上市，股票代码为 。这一举措，为公司拓宽了融资渠道，提升了公司的知名度和品牌形象，也为公司的后续发展奠定了坚实的基础。
在新三板挂牌期间，天罡股份积极开展资本运作，通过定向增发、股权质押等方式，筹集了大量资金，用于技术研发、市场拓展和生产基地建设。公司的资产规模和盈利能力不断提升，逐渐成为新三板市场上的明星企业。
冲击 A 股与战略调整
在新三板取得一定成绩后，天罡股份开始将目光投向 A 股市场，希望能够在更高的平台上实现更大的发展。2017 年，公司启动了创业板上市计划，与安信证券签署了辅导协议，积极筹备上市事宜。然而，由于市场环境变化等多种因素的影响，公司最终未能成功登陆创业板。
尽管创业板上市未能成功，但天罡股份并没有放弃上市的目标。经过深思熟虑，公司决定调整战略，转而向科创板发起冲击。2019 年 12 月 19 日，上交所受理了天罡股份的科创板 Ipo 申请，这一消息引起了市场的广泛关注。在审核过程中，上交所对公司的技术实力、市场竞争力、财务状况等方面进行了全面的问询和审查。
然而，在经过半年的审核后，2020 年 5 月，天罡股份主动撤回了上市申请，终止了此次 Ipo 进程。对于撤回申请的原因，公司表示，主要是考虑到当时的市场环境和公司自身的发展战略，认为暂时不适合在科创板上市。
虽然两次冲击 A 股上市均未成功，但天罡股份在这个过程中积累了丰富的经验，也进一步完善了公司的治理结构和内部控制体系。公司并没有被挫折打倒，而是迅速调整战略，重新寻找适合自己的上市路径。2022 年，随着北交所的成立，天罡股份看到了新的机遇。北交所定位于服务创新型中小企业，为广大中小企业提供了更加便捷、高效的融资渠道。天罡股份认为，北交所的定位与公司的发展战略高度契合，于是决定向北交所发起冲刺。
2022 年 8 月，天罡股份与民生证券签署辅导协议，向山东证监局报送辅导备案材料，正式启动了北交所上市计划。在辅导过程中，民生证券对公司的业务、财务、法律等方面进行了全面的梳理和规范，帮助公司解决了一系列问题。经过几个月的努力，2022 年 12 月底，天罡股份的北交所 Ipo 申请终于获得受理。2023 年 4 月 13 日，北交所上市委员会通过了天罡股份的上市申请；5 月，公司成功注册。2023 年 6 月 27 日，天罡股份在北交所成功上市，股票代码为 。这一天，对于天罡股份来说，具有里程碑式的意义，标志着公司正式迈入了资本市场的新征程 。
核心业务：双轮驱动
经过多年的发展，天罡股份已经形成了以超声热量表和超声水表为核心的双轮驱动业务模式。这两大业务不仅是公司的支柱产业，也为公司的未来发展奠定了坚实的基础。
超声热量表业务
在智慧供热领域，天罡股份的超声热量表业务占据着核心地位。公司自 2003 年推出第一代户用超声波热量表以来，一直致力于超声热量表的技术研发和产品创新。经过多年的积累，公司的超声热量表技术已经达到了国际先进水平，产品性能卓越，具有测量精度高、压力损失小、使用寿命长、量程范围宽等优点。
目前，天罡股份的超声热量表已经覆盖了北方主要供热省市，市场占有率领先。公司与众多大型供热企业建立了长期稳定的合作关系，为其提供优质的产品和服务。随着供热体制改革的不断推进，按照热量消耗进行计费的方式逐渐成为主流，这将为超声热量表市场带来巨大的发展空间。据相关机构预测，未来几年，我国超声热量表市场规模将保持稳定增长，天罡股份有望凭借其技术优势和市场地位，在这一市场中获得更大的发展机遇 。
超声水表业务
基于在超声波热表领域的技术积累，天罡股份于 2015 年推出了超声波水表。相较于传统的机械水表，超声水表具有诸多优势。在计量精度上，超声水表的精度更高，能够更准确地测量水的流量，减少计量误差；在磨损方面，由于超声水表内部没有机械转动部件，不存在机械磨损，因此使用寿命更长；在功能上，超声水表能够实现流量实时抄读、管网漏损检测、压力在线监测、数据挖掘分析等功能，更好地满足了现代城市智慧水务管理的需要。
近年来，随着智慧水务建设的不断推进，超声水表市场需求快速增长。天罡股份抓住这一市场机遇，加大了对超声水表业务的投入和市场开拓力度。公司的超声水表业务发展迅速，营收从 2021 年的 4760 万元提高到 2022 年的 7117 万元，增速接近 50%，占营收之比由 2021 年的 19.6% 提高到 2022 年的 29.8%。未来，随着超声水表技术的不断成熟和成本的不断降低，其市场渗透率有望进一步提高，天罡股份的超声水表业务也将迎来更大的发展空间。
市场表现：数据解读
财务数据回顾
回顾天罡股份历年的财务数据，其营收和净利润呈现出一定的增长趋势，但也存在一些波动。在 2019 - 2021 年期间，公司营收分别为 1.84 亿元、1.92 亿元、2.39 亿元，净利润分别为 4477 万元、4796 万元、5728 万元，整体保持着稳定增长的态势。这主要得益于公司在超声热量表和超声水表业务上的持续拓展，市场份额不断扩大，产品得到了客户的广泛认可 。
然而，2022 年公司的业绩出现了一定的下滑，营收降至 2.34 亿元，净利润降至 5716 万元。这其中一个重要原因是济南能源采购变化的影响。济南能源此前一直是公司的重要客户，但在 2022 年，济南能源转为向集团内部采购，导致公司对其销售金额同比下降 79%，这对公司的业绩造成了较大的冲击。
面对这一挑战，天罡股份积极调整市场策略，加大对其他客户和市场的开拓力度，努力降低单一客户采购变化带来的风险。通过不断优化产品结构、提升产品质量和服务水平，公司逐渐恢复了业绩增长的动力。2023 年，公司成功在北交所上市，借助资本市场的力量，进一步加大了研发投入和市场推广力度，营收达到 2.67 亿元，净利润增长至 6144 万元，重新回到了增长的轨道上 。
近期市场动态
进入 2024 年，天罡股份的业绩表现备受关注。从上半年的数据来看，公司实现营业总收入 1.06 亿元，较去年同报告期营业总收入增加 126.72 万元，实现 2 年连续上涨，同比较去年同期上涨 1.20%。归母净利润为 2247.15 万元，较去年同报告期归母净利润减少 280.10 万元，同比较去年同期下降 11.08% 。
从单季度数据来看，第二季度实现营业总收入 6850.3 万元，同比增长 12.60%，环比增长 80.58%；归母净利润 1417.85 万元，同比下降 7.76%，环比增长 70.97%。这表明公司在第二季度的市场表现有所改善，业务增长势头良好，但净利润仍受到一定压力 。
在毛利率方面，2024 年上半年公司毛利率为 50.63%，同比下降 5.38 个百分点。这主要是由于部分原材料价格和人工上涨，导致成本增加，压缩了利润空间。不过，公司通过优化产品结构、加强成本控制等措施，努力维持了毛利在 50% 以上 。
在订单方面，2024 年 9 月，天罡股份中标通辽市公共建筑清洁取暖分布式热源建设特许经营项目，中标金额 2.22 亿元。这一重大订单不仅为公司带来了可观的收入，也进一步提升了公司在行业内的知名度和影响力。截至 2024 年三季度，公司存货 9407.5 万元，较年初同比 + 49.76%，系为通辽项目备货所致 。
从市场布局来看，公司在巩固北方供热市场的基础上，积极拓展南方水务市场。目前，公司已进入上海市、浙江省、福建省等地区的供应商列表，未来增长潜力较大。随着智慧水务和智慧供热市场的不断发展，天罡股份有望凭借其技术优势和产品质量，在市场竞争中取得更好的成绩 。
未来展望：机遇挑战
行业机遇
在当前的宏观环境下，天罡股份面临着诸多发展机遇。“双碳” 政策的持续推进，为供热和供水领域的节能减排提出了更高的要求。超声热量表和超声水表作为实现精准计量、助力节能减排的重要设备，市场需求有望进一步扩大。随着新型城镇化建设的加速，城市基础设施建设不断完善，供热和供水系统的智能化改造需求也日益增长。天罡股份凭借其在超声计量仪表领域的技术优势和产品质量，能够更好地满足市场需求，为公司的发展提供了广阔的空间 。
从供热领域来看，随着北方地区供热计量改革的深入推进，越来越多的城市开始实行按照热量消耗进行计费的方式。这将直接带动超声热量表的市场需求，预计未来几年，超声热量表市场将保持稳定增长。从供水领域来看，智慧水务建设的全面展开，对超声水表的需求也在不断增加。超声水表能够实现对供水管网的实时监测和管理，有效降低管网漏损率，提高水资源利用效率，符合现代城市水务管理的发展方向。预计未来，随着技术的不断进步和成本的不断降低，超声水表的市场渗透率将进一步提高，市场规模也将不断扩大 。
面临挑战
尽管天罡股份面临着良好的发展机遇，但也不可避免地面临着一些挑战。市场竞争日益激烈，超声计量仪表行业参与者众多，市场竞争愈发激烈。一些大型企业凭借其资金、技术和品牌优势，不断扩大市场份额，给天罡股份带来了较大的竞争压力。此外，部分小型企业为了争夺市场份额，采取低价竞争策略，也对市场秩序造成了一定的干扰。如果天罡股份不能在技术创新、产品质量和成本控制等方面保持优势，就有可能在市场竞争中处于不利地位 。
产业政策的变化也是一个重要的风险因素。供热和供水行业受到国家政策的影响较大，如果相关政策发生变化，可能会对天罡股份的业务产生不利影响。例如，供热计量改革政策的推进速度放缓，或者对超声热量表和超声水表的技术标准、市场准入等方面做出调整，都可能导致公司的市场需求和销售业绩受到影响 。
应收账款问题也不容忽视。随着公司业务规模的不断扩大，应收账款余额也在逐渐增加。2024 年上半年，公司应收账款账面价值为 1.33 亿元，占流动资产的比例为 45.84%。如果应收账款不能及时收回，可能会导致公司资金周转困难，增加财务风险。部分客户可能会因为各种原因出现付款延迟或违约的情况，这也会对公司的经营业绩产生一定的影响 。
为了应对这些挑战，天罡股份采取了一系列措施。在技术创新方面，公司不断加大研发投入，加强与科研院校的合作，持续提升产品的技术含量和性能指标，以保持在行业内的技术领先地位。在市场拓展方面，公司积极开拓新的市场和客户，降低对单一客户和市场的依赖，提高市场份额和抗风险能力。在成本控制方面，公司加强内部管理，优化生产流程，降低生产成本，提高产品的性价比，以增强市场竞争力。针对应收账款问题，公司加强了应收账款的管理和催收力度，建立了完善的客户信用评估体系，降低应收账款风险 。
结语：持续奋进
天罡股份的发展历程，是一部充满挑战与机遇、拼搏与创新的创业史。从创业初期的艰难探索，到在热量表和水表领域的技术突破；从新三板挂牌到北交所上市，每一步都凝聚着公司管理层和全体员工的智慧与汗水。
作为超声计量领域的佼佼者，天罡股份在技术实力、产品质量和市场份额等方面都具有显着优势。其超声热量表和超声水表产品，不仅为国内供热和供水行业的智能化发展做出了重要贡献，也在国际市场上崭露头角。
展望未来，随着 “双碳” 政策的深入推进和新型城镇化建设的加速，天罡股份将迎来更多的发展机遇。公司将继续坚持技术创新，加大研发投入，不断提升产品的性能和质量，拓展市场份额。同时，公司也将积极应对市场竞争、政策变化和应收账款等方面的挑战，加强内部管理，优化业务结构，提高抗风险能力。相信在未来的发展中，天罡股份将继续保持稳健的发展态势，为股东创造更大的价值，为社会做出更大的贡献，在资本市场和行业发展中书写更加辉煌的篇章。