沃尔德初印象：科创板闪耀之星
在资本市场的璀璨星空中，科创板以其独特的光芒吸引着众多投资者的目光。而沃尔德（），作为科创板首批上市公司之一，更是在这片新兴的领域中崭露头角。2019 年 7 月 22 日，沃尔德成功登陆科创板，开启了其在资本市场的精彩征程。上市首日，沃尔德股价表现亮眼，开盘价 53.89 元，截至收盘每股报 56.00 元，涨幅 109.90%，成交额 6.88 亿元，换手率 75.49%，这一出色的表现让市场对这家公司充满了好奇与期待。那么，沃尔德究竟是一家怎样的企业？它又有着怎样的前世今生呢？让我们一同揭开它神秘的面纱。
创立背景：梦想启航
2006 年，沃尔德在中关村电子城科技园区创立，彼时的它，怀揣着打破国外技术垄断、填补国内产业空白的梦想，踏上了充满挑战的征程。创始人陈继锋毕业于中国科学技术大学近代物理系等离子体专业，后在国家建材局人工晶体研究所 cVd 金刚石研究室从事热丝法 cVd 金刚石生长研究 。丰富的科研经历，让陈继锋对超硬材料领域有着深刻的理解和敏锐的洞察力。2000 年，陈继锋便开启创业之路，创办了北京希波尔，也就是沃尔德的前身，起初主要业务是超硬材料加工销售。
2006 年，在与日本客户进行高精度圆环形刀具试制合作时，陈继锋了解到钻石刀轮产品及其在平板显示领域的需求。当时，全球只有日本三星钻石工业株式会社等极少数日本企业生产钻石刀轮类产品，不仅价格昂贵，产量也十分有限，难以满足液晶显示面板制造企业的需求。而且，钻石刀轮产品精度要求极高，加工工序复杂，国内一直没有能与日本三星钻石竞争的企业。但在陈继锋看来，这是挑战，更是机遇。怀着一腔爱国情怀，他决心创立沃尔德，弥补国内产业的不足，打破国外的垄断，让国家在相关领域少受制约。
在那个时期，超硬刀具和超硬材料制品行业在国内尚处于起步阶段，技术水平与国外发达国家存在较大差距。高端超硬刀具市场几乎被国外企业垄断，国内企业大多只能在中低端市场徘徊。然而，沃尔德从创立之初就将目光投向了高端市场，致力于超高精密和高精密超硬刀具及超硬材料制品的研发、生产和销售，这种前瞻性的技术研发和产品定位，为沃尔德日后的发展奠定了坚实的基础。
发展初期：砥砺前行
创立初期，沃尔德面临着诸多挑战。在技术研发上，超硬刀具的生产工艺复杂，对技术要求极高，每一个环节都需要精确把控。而国内在这方面的技术积累相对薄弱，可供参考的资料和经验也十分有限。在资金方面，研发需要大量的资金投入，从设备购置、原材料采购到人员工资，每一项开支都给公司带来了巨大的压力。由于公司知名度较低，在市场推广方面也困难重重，客户对国产超硬刀具的质量和性能存在疑虑，更倾向于选择国外品牌。
面对这些困难，沃尔德没有退缩，而是选择迎难而上。公司将大量资源投入到技术研发中，组建了一支专业的研发团队，团队成员们凭借着对技术的执着追求和对公司的坚定信念，日夜奋战在研发一线。他们不断尝试新的材料、新的工艺，经过无数次的试验和失败，终于在 2008 年取得了重大突破，成功自主研发出国内第一枚带齿钻石刀轮 ，填补了国内在该领域的空白。这一成果不仅打破了国外厂商在液晶显示玻璃切割领域的垄断，也为沃尔德的发展奠定了坚实的基础。
在市场推广方面，沃尔德积极参加各类行业展会和技术研讨会，展示公司的产品和技术优势。同时，公司还为客户提供优质的售前、售中、售后服务，及时解决客户在使用产品过程中遇到的问题。通过这些努力，沃尔德逐渐赢得了客户的信任和认可，产品销量不断攀升，市场份额逐步扩大。
成长阶段：拓展版图
随着技术的不断成熟和市场份额的逐步扩大，沃尔德迎来了快速成长的阶段。公司开始积极拓展业务领域，将目光投向了汽车、航空航天等高端制造领域。这些领域对刀具的精度、强度和耐用性等方面都有着极高的要求，也为沃尔德提供了展示其技术实力的舞台。
为了满足高端制造领域的需求，沃尔德加大了研发投入，不断推出新产品。在汽车制造领域，公司研发出了适用于汽车发动机、变速箱等关键部件加工的超硬刀具，这些刀具具有高精度、高效率和高耐用性的特点，能够有效提高汽车零部件的加工质量和生产效率，得到了众多汽车制造企业的认可和好评，与比亚迪、吉利等知名汽车厂商建立了长期稳定的合作关系 。在航空航天领域，沃尔德研发的超硬刀具能够满足航空发动机叶片、飞机结构件等复杂零部件的加工需求，为我国航空航天事业的发展提供了有力支持。
除了在产品研发上不断创新，沃尔德还通过收购等方式实现了业务的多元化和规模的扩张。2022 年，沃尔德完成了对刀具企业鑫金泉的收购工作。鑫金泉创立于 2012 年，是集研发、生产、销售于一体的精密、超精密数控刀具供应商，产品主要包括硬质合金刀具、单晶金刚石（mcd）刀具、聚晶金刚石（pcd）刀具及聚晶立方氮化硼（pcbN）刀具等，并广泛应用于 3c 精密部件、新能源汽车、航空航天、精密模具、通讯设备、光学零件、汽车零件等众多领域。
对鑫金泉的收购，丰富了沃尔德的产品种类和可加工领域，进一步提升了公司的增长潜力。从收入结构上看，鑫金泉的产品结构以超硬刀具为主，硬质合金刀具为辅。2022 年，鑫金泉超硬刀具营收为 1.18 亿元，收入占比为 66.07%，毛利率为 57.42%；硬质合金刀具收入为 0.37 亿元，占比为 20.81%，毛利率为 30.49%。依托于超硬刀具与硬质合金刀具的产品组合，鑫金泉能够满足客户企业的全套产品方案，并有望加深与客户之间的研发合作。
收购完成后，沃尔德持续赋能鑫金泉，积极推进惠州项目产能提升。在收购方式上，沃尔德通过发行股份及支付现金方式，向张苏来、钟书进等股东购买鑫金泉 100% 股权，并发行股份募集配套资金用于鑫金泉的产能投建。据公司已公告内容显示，公司拟投入 2.2 亿元用于鑫金泉的项目建设。从投入进度上观察，2023 年第三季度公司计划对鑫金泉惠州基地进行 1 亿元的设备投资，拟投入的设备在整体硬质合金刀具和超硬刀具都有匹配，预计明年一季度开始投产。同时沃尔德会于 2023 年第四季度继续制定后续设备投资计划，从资本开支层面持续赋能鑫金泉。鑫金泉盈利能力稳定优异，已连续两年完成业绩承诺。鑫金泉 2019 年至 2021 年分别实现净利润 0.33、0.47 及 0.51 亿元，对应净利率为 26.44%、31.83% 及 29.32%，整体趋势稳中有升。鑫金泉在收购后的业绩承诺期内（2021 年 - 2024 年），承诺扣非归母净利润分别 4766、5307、5305 以及 6522 万元，截至 2022 年底鑫金泉已完成 2021 年度和 2022 年度合计业绩承诺的 102.94%。随着鑫金泉新设备新产能的持续释放，公司业绩有望进一步提升。
通过不断拓展业务领域和收购鑫金泉等重要举措，沃尔德实现了业务的多元化和规模的扩张，逐渐成长为超硬刀具行业的领军企业。
现状剖析：多领域开花
如今，沃尔德已形成了多元化的业务布局，涵盖超硬刀具、硬质合金刀具、培育钻石和 cVd 金刚石功能材料等多个板块。
在超硬刀具领域，沃尔德作为国内领先的超硬刀具方案解决商，优势产品为 pcd（聚晶金刚石）及 pcbN（聚晶立方氮化硼）超硬刀具，在汽车、零部件、模具及 3c 领域占据了一定的市场份额。2023 年超硬切削刀具整体产能利用率较高，整体价格保持稳定，进入第四季度鑫金泉超硬刀具订单仍保持较好的趋势。沃尔德自身的超硬切削刀具下游应用领域主要包括汽车、风电、轨道交通及航空航天等，2023 年营业收入同比增长约 10%-15%；鑫金泉的超硬切削刀具下游应用领域主要为 3c 行业精密加工，兼顾开拓汽车及航空航天等领域。其持续推出的新产品，如滚珠丝杠加工用的 pcbN 旋铣刀片，已在多个客户实现批量供应，且正在开发滚珠丝杠螺母的加工及行星滚柱丝杠铣削加工的相关刀具，进一步丰富了产品矩阵。
硬质合金刀具方面，虽然目前尚处于起步阶段，但发展较为迅速。2022 年硬质合金刀具实现营收 0.4 亿元，占比 9%，2023 年鑫金泉全年并表后占比提升，主要用于 3c 领域如智能手机中框，智能手表壳体的加工。公司一方面加快硬质合金数控刀片产能的建设，确保该产品实现营业收入的快速增长，另一方面，提升整体合金刀具在 3c 领域的竞争优势，同时往航空航天等领域进行深度拓展。公司还计划匹配现有超硬刀具客户，并采用经销商方式推广硬质合金数控刀片，以扩大市场份额。
培育钻石及金刚石功能材料业务是沃尔德重点发展的业务。公司投资 3.3 亿元建设 “培育钻石及金刚石功能材料项目”，建成后可以达到年产 20 万克拉 cVd 培育钻石及金刚石功能材料，其中实现加工 11 万克拉的生产能力，完全达产后，预计实现营业收入 2.5 亿元，利润总额 1.11 亿元。公司前期定位主要做消费端培育钻石，将加快投入并实现规模效应；同时，持续探索金刚石功能材料在声、光、电、热等领域的研究和技术储备以及其在新兴领域产业化的应用。目前，公司已形成了包括金刚石膜声学器件、金刚石热沉材料、金刚石光学窗口、金刚石工具材料、硼掺杂金刚石膜涂层电极及制品、消费类培育钻石等在内的产品矩阵。像钻石声学振膜、单晶金刚石热沉材料等产品已通过客户相应测试，纯 cVd 钻石振膜产品已研制成功并能够小批量稳定生产，开始进入小量市场推广阶段 。
在市场竞争中，沃尔德具备诸多优势。技术研发是其核心竞争力之一，公司在超硬刀具和 cVd 金刚石制备及应用领域拥有深厚的技术积累，是少数能够掌握三大 cVd 金刚石生长技术（热丝 cVd、微波 cVd、直流 cVd）的公司之一，并取得了多项技术专利和研发成果。多年来服务众多行业客户的经验，让沃尔德对各行业的需求有着深入理解，能够为客户提供定制化的解决方案和优质的服务，满足客户的个性化需求。鑫金泉的加入，不仅丰富了产品种类，还带来了其在 3c 行业精密加工领域深厚的技术积累和业务资源，进一步增强了沃尔德的市场竞争力。
当然，沃尔德也面临着一些挑战。宏观经济波动可能影响下游行业的需求，从而对公司的业务产生不利影响。随着行业的发展，市场竞争日益激烈，国内外众多企业纷纷布局超硬刀具和培育钻石等领域，沃尔德需要不断创新和提升自身实力，以保持市场份额。原材料价格的波动也会对公司的成本控制带来一定压力，如果原材料价格上涨，可能会压缩公司的利润空间。
未来展望：乘风破浪
展望未来，沃尔德有着清晰的发展战略和广阔的发展前景。在刀具业务方面，超硬刀具作为公司的优势业务，将继续巩固和提升在国内市场的份额，保持领先优势。同时，借助欧洲子公司，加大国际市场的开拓力度，努力开拓墨西哥、印度、泰国等新市场，深入了解当地市场需求，提升品牌在当地市场的影响力，实现国际市场的营收增长 。在硬质合金刀具领域，加快硬质合金数控刀片产能的建设，确保该产品实现营业收入的快速增长和盈利。提升整体硬质合金刀具在 3c 领域的竞争优势，同时往航空航天等领域进行深度拓展，计划匹配现有超硬刀具客户，并采用经销商方式推广硬质合金数控刀片，扩大市场份额。
培育钻石及金刚石功能材料业务作为公司重点发展的业务，未来将持续探索金刚石功能材料在声、光、电、热等领域的研究和技术储备以及其在新兴领域产业化的应用。在消费端培育钻石方面，加快投入并实现规模效应，提升市场竞争力。在金刚石功能材料应用上，随着技术的不断进步和市场的逐步成熟，钻石声学振膜、单晶金刚石热沉材料等产品有望实现大规模商业化应用，为公司带来新的业绩增长点。公司还将积极关注行业发展动态和技术创新趋势，不断调整和优化业务布局，以适应市场变化。
在技术创新方向上，沃尔德将继续加大研发投入，吸引和培养高端技术人才，加强与高校、科研机构的合作，提升自主创新能力。在超硬刀具领域，不断研发新的刀具材料和制造工艺，提高刀具的性能和质量，满足高端制造领域对高精度、高效率、高可靠性刀具的需求。在 cVd 金刚石制备技术方面，持续优化生长工艺，提高金刚石的质量和产量，降低生产成本，拓展其在更多领域的应用。
随着全球制造业的升级和新兴产业的快速发展，超硬刀具和培育钻石及金刚石功能材料市场前景广阔。沃尔德凭借其深厚的技术积累、多元化的业务布局和清晰的发展战略，有望在未来的市场竞争中乘风破浪，实现持续、快速的发展，为投资者带来丰厚的回报，也为我国高端制造业的发展做出更大的贡献。让我们共同期待沃尔德在未来的精彩表现！
结语：持续关注
从 2006 年怀揣梦想创立，到如今在超硬材料领域多领域开花，沃尔德的发展历程是一部充满挑战与突破、创新与奋进的奋斗史。它见证了中国超硬材料行业从起步到崛起的过程，也为行业的发展树立了榜样。在未来，随着全球制造业的不断升级和新兴产业的蓬勃发展，超硬材料行业将迎来更广阔的发展空间。沃尔德凭借其强大的技术实力、多元化的业务布局和积极进取的发展战略，有望在这个充满机遇的市场中继续领航前行。我们期待沃尔德能够不断创造新的辉煌，为我国高端制造业的发展提供更有力的支持，也希望广大读者能够持续关注沃尔德的发展，共同见证这家优秀企业的成长与进步。